Bordeaux et la Gironde : Un Marché Commercial de Premier Plan dans un Environnement en Mutation
La métropole bordelaise s’impose comme l’une des places commerciales majeures de France. Les données du Codata Digest France — observatoire de référence qui recense chaque année près de 4 000 sites et plus de 314 000 emplacements commerciaux sur l’ensemble du territoire métropolitain — confirment la solidité structurelle du marché girondin, tout en révélant des dynamiques contrastées que les professionnels du secteur doivent analyser avec rigueur.
Le département de la Gironde (33) et la commune de Bordeaux présentent en effet, à la lecture croisée des éditions 2024 et 2025 du Codata Digest, une configuration commerciale d’exception à l’échelle nationale : quatrième rang national pour les pieds d’immeubles de centre-ville, deuxième rang pour l’une de ses zones commerciales, et une nouvelle entrée dans le Top 20 national des centres commerciaux. Ces performances, documentées par l’observatoire le plus exhaustif du commerce organisé en France, offrent aux investisseurs, aux enseignes en développement et aux professionnels de l’immobilier commercial un cadre d’analyse précieux pour orienter leurs décisions sur ce territoire.
Bordeaux Centre-Ville : Quatrième Rang National en Pieds d’Immeubles
Une Densité Commerciale Parmi les Plus Élevées de France
Le centre-ville de Bordeaux constitue l’un des premiers pôles commerciaux de France en pieds d’immeubles. En 2024, la commune recensait 2 426 commerces au total, dont 879 implantations de retailers — ces enseignes de réseaux organisés, nationaux ou internationaux, qui constituent les indicateurs les plus fiables de l’attractivité commerciale d’un territoire. Le taux de représentation des retailers atteignait 36 % du parc commercial total.
En 2025, les données s’établissent à 2 376 commerces pour 849 retailers, soit un taux maintenu à 36 %. Cette légère contraction du nombre d’emplacements — environ cinquante commerces en moins sur un an — s’inscrit dans une tendance de recomposition du tissu commercial observée dans la plupart des grandes métropoles françaises, dans un contexte de mutation profonde des comportements de consommation. Elle ne remet pas en cause la solidité fondamentale de la place bordelaise.
Ce quatrième rang national — derrière Paris, Lyon et Marseille — est une performance qui reflète la réalité d’une métropole régionale d’exception, bénéficiant d’une démographie dynamique, d’un tourisme en progression constante et d’un tissu économique diversifié. La stabilité du ratio retailers sur deux exercices consécutifs témoigne d’une confiance durable des enseignes nationales dans le marché bordelais, élément déterminant pour l’évaluation de la solidité d’un territoire commercial.
La Structure du Parc Commercial : Retailers et Indépendants
La répartition 36 % retailers / 64 % commerces indépendants en 2025 caractérise un équilibre cohérent avec le profil d’une grande métropole régionale française. Les enseignes organisées apportent les flux de clientèle, la lisibilité nationale de l’offre et une sécurité locative recherchée par les propriétaires d’actifs ; les commerces indépendants confèrent à chaque artère son identité propre et participent à la différenciation de l’offre face aux formats périphériques.
Le maintien de ce ratio sur deux exercices consécutifs est un indicateur de stabilité structurelle du marché, même si la légère diminution du nombre absolu de retailers entre 2024 et 2025 appelle une vigilance dans le suivi des indicateurs à venir.
Bordeaux et Toulouse : Une Lecture Comparative
À des fins d’analyse comparative, il convient de souligner que Bordeaux devance Toulouse dans le classement national des pieds d’immeubles — quatrième rang contre cinquième. Cet écart, cohérent avec la densité commerciale et la fréquentation touristique respectives des deux métropoles, constitue un élément objectif de différenciation entre les deux principaux marchés commerciaux du Grand Sud-Ouest. Pour les enseignes qui arbitrent leur stratégie d’implantation régionale, ce positionnement relatif est un paramètre à intégrer dans l’analyse de la hiérarchie des centres.
Mérignac : Deuxième Zone Commerciale de France
Une Performance Nationale Exceptionnelle
La zone commerciale de Mérignac — et plus précisément le pôle gravitant autour de Mérignac Soleil — s’impose en deuxième position nationale pour les zones commerciales selon le classement Codata, toutes régions confondues. Ce positionnement, maintenu sur les deux exercices analysés, traduit une concentration d’enseignes nationales et une attractivité commerciale qui font de ce site une référence à l’échelle hexagonale.
En 2024, le site recensait 454 commerces dont 307 retailers, soit un taux de représentation des enseignes organisées de 68 %. Ce ratio est particulièrement significatif : dans une zone commerciale performante, un taux de 50 à 60 % de retailers est généralement considéré comme satisfaisant. Le niveau atteint à Mérignac témoigne d’une densité d’enseignes nationales qui place ce site dans une catégorie à part sur le marché français.
En 2025, les données évoluent vers 418 commerces pour 291 retailers, le taux de représentation progressant à 70 %. La légère diminution du nombre total d’emplacements s’accompagne d’une densification de la présence des retailers, traduisant une recomposition du parc au profit des enseignes organisées. C’est un signal positif pour les investisseurs : la part des locataires présentant les profils de crédit les plus solides et les durées de bail les plus longues augmente au sein du site.
Positionnement Stratégique et Valeur d’Actif
La localisation de Mérignac Soleil présente des avantages compétitifs durables : la proximité de l’aéroport international de Bordeaux-Mérignac, l’un des premiers aéroports de province, et son positionnement sur l’axe majeur reliant le cœur de l’agglomération au bassin d’emploi aéronautique lui confèrent une zone de chalandise particulièrement large et captive.
Pour les professionnels de l’immobilier commercial qui opèrent sur ce secteur, les actifs de Mérignac Soleil présentent des caractéristiques d’investissement distinctives : faible rotation des locataires, baux long terme avec des enseignes nationales bien établies, valeurs locatives reflétant une prime de liquidité que peu de zones commerciales en France peuvent revendiquer. Les opportunités d’acquisition y sont rares, ce qui renforce la prime de rareté sur les rares transactions qui se présentent.
Bègles — Rives d’Arcins : Une Entrée Significative dans le Top 20 National
Un Site qui Monte en Puissance
L’édition 2025 du Codata Digest enregistre l’entrée du centre commercial des Rives d’Arcins à Bègles dans le Top 20 national des centres commerciaux, à la 18e place. Cette nouvelle apparition dans le classement national n’est pas anodine : elle traduit une dynamique commerciale soutenue et la capacité du site à capter des enseignes de référence dans un contexte de marché sélectif.
Le site recensait en 2025 130 commerces, dont 115 retailers, soit un taux de représentation des enseignes organisées de 88 %. Ce niveau est remarquable : il traduit un positionnement commercial quasi-intégralement structuré autour des enseignes nationales, avec une part très limitée de commerces indépendants. Ce choix de mix commercial, cohérent avec une stratégie d’asset management orientée vers la sécurisation des flux locatifs et la lisibilité de l’offre, contribue à la montée en puissance du site dans les classements nationaux.
Un Signal pour le Maillage Commercial de la Métropole
L’entrée des Rives d’Arcins dans le Top 20 national est également un indicateur de la densification du maillage commercial de la Communauté Urbaine de Bordeaux (CUB). La métropole bordelaise ne concentre pas sa dynamique commerciale sur un seul pôle structurant : Bordeaux centre en hypercentre, Mérignac Soleil en première couronne ouest, Bègles au sud — cette répartition géographique de l’offre commerciale de premier rang constitue un atout pour la résilience d’ensemble du territoire.
Pour les investisseurs qui analysent les opportunités sur la métropole bordelaise, l’identification des actifs adjacents aux pôles en montée en puissance représente une approche pertinente : les sites qui entrent dans les classements nationaux génèrent des effets d’entraînement sur leur environnement immédiat, offrant parfois des conditions d’acquisition plus favorables que les actifs déjà pleinement valorisés.
La Vacance Commerciale en Nouvelle-Aquitaine : Analyse par Format
Un Niveau Supérieur à la Moyenne Nationale, mais une Situation Différenciée
L’analyse de la vacance commerciale en Nouvelle-Aquitaine requiert une lecture nuancée, format par format. Les données Codata Digest 2024 et 2025 révèlent des situations contrastées selon les types de sites, avec une performance relative qui distingue la région de certaines autres grandes régions françaises.
En 2024, le taux de vacance global en Nouvelle-Aquitaine s’établissait à 10,92 %, légèrement au-dessus de la moyenne nationale de 10,64 %. En 2025, la région affiche 12,3 % de vacance globale, soit une hausse de +1,3 point, tandis que la moyenne nationale progresse à 11,6 %. L’écart avec la moyenne nationale se maintient à environ 0,7 point — un différentiel modéré qui ne remet pas en cause l’attractivité fondamentale de la région.
Les Pieds d’Immeubles : Le Segment sous la Plus Forte Pression
C’est sur le format des pieds d’immeubles que la vacance atteint ses niveaux les plus significatifs en Nouvelle-Aquitaine. En 2024, le taux régional s’établissait à 12,46 %, contre 10,85 % au niveau national, soit un écart de 1,6 point. En 2025, la région affiche 13,9 %, pour une moyenne nationale de 11,7 %, portant le différentiel à 2,2 points.
Ces niveaux traduisent les tensions structurelles que connaissent les centres-villes de la région, alimentées par la mutation des comportements de consommation, la concurrence des formats périphériques et, dans certains secteurs, un décalage entre les valeurs locatives demandées et les capacités économiques des preneurs. Bordeaux, en tant que métropole régionale d’envergure, résiste mieux que les villes moyennes du territoire, mais n’est pas immunisée contre ces tendances de fond.
Les Centres Commerciaux : Une Performance Relative Positive
C’est sur le segment des centres commerciaux que la Nouvelle-Aquitaine se distingue favorablement. En 2024, le taux de vacance régional s’établissait à 14,92 %, en dessous de la moyenne nationale de 16,07 %. En 2025, la région maintient cet avantage relatif avec 15,4 %, quand la moyenne nationale atteint 16,8 %.
Cette performance relative est un élément d’analyse important pour les gestionnaires d’actifs commerciaux : dans un format qui traverse une mutation structurelle à l’échelle nationale, la Nouvelle-Aquitaine affiche une meilleure résistance que la moyenne. Les centres commerciaux de la région semblent bénéficier d’une combinaison de facteurs favorables — qualité des sites, dynamisme démographique du territoire, diversité du mix commercial — qui limitent la progression de la vacance par rapport au reste du pays.
Les Zones Commerciales : Des Niveaux Maîtrisés
Les zones commerciales présentent les niveaux de vacance les plus contenus. En 2024, la Nouvelle-Aquitaine affichait 7,49 %, légèrement au-dessus des 7,24 % nationaux. En 2025, le taux régional atteint 9,1 % pour 8,4 % au niveau national. La hausse est réelle (+1,6 point en deux ans), mais elle reste dans des proportions qui ne compromettent pas l’attractivité fondamentale des zones commerciales girondines, notamment les sites de premier rang comme Mérignac.
Nouvelle-Aquitaine et Occitanie : Une Comparaison Structurante
Pour les acteurs qui arbitrent entre les marchés commerciaux du Grand Sud-Ouest, la comparaison entre la Nouvelle-Aquitaine et l’Occitanie apporte un éclairage décisif. L’Occitanie affiche des taux de vacance en pieds d’immeubles significativement plus élevés que la Nouvelle-Aquitaine — 16,4 % contre 13,9 % en 2025. Cet écart de 2,5 points sur le format le plus sensible du marché est un différentiateur objectif entre les deux régions. Pour un investisseur ou une enseigne en développement qui compare les deux territoires, la Nouvelle-Aquitaine offre une prime de robustesse que les données du Codata objectivent sans ambiguïté.
Les Dynamiques Sectorielles : Analyse par Segment
La Restauration et les Loisirs : Un Moteur de Fréquentation
Le secteur de la restauration, dans ses différentes déclinaisons — restauration assise, restauration rapide de qualité, food courts en centres commerciaux — continue de progresser en part de marché dans toutes les typologies de sites. Les centres commerciaux qui ont su diversifier leur offre alimentaire et de restauration présentent des niveaux de fréquentation et de vacance significativement meilleurs que ceux restés sur un mix traditionnel centré sur le textile. Les Rives d’Arcins à Bègles illustrent cette dynamique : le développement de l’offre restauration a contribué à la montée en puissance du site dans les classements nationaux.
Les loisirs maintiennent leur présence dans le mix commercial, avec des formats qui ont su s’adapter aux nouvelles attentes — entertainment interactif, sport indoor, concepts famille — et qui occupent désormais des surfaces importantes dans les centres commerciaux restructurés.
Le Textile-Habillement : Une Rationalisation Structurelle
Le prêt-à-porter poursuit sa contraction structurelle sous l’effet de la pression du e-commerce et de l’évolution des comportements d’achat. Les enseignes de mode rationalisent leurs réseaux physiques, avec des fermetures ciblées sur les emplacements dont les performances économiques ne justifient plus le maintien. En Gironde, comme dans la plupart des marchés régionaux français, les cellules libérées par les enseignes de mode constituent le principal défi de relocation pour les bailleurs de centres commerciaux et d’artères commerçantes.
La tendance structurelle favorise les enseignes qui ont réussi leur intégration omnicanale — utilisant leur présence physique comme outil d’expérience client plutôt que de simple distribution. Pour les investisseurs, un actif dont le mix commercial reste fortement concentré sur le textile traditionnel présente un risque de rotation élevé dans les prochains exercices.
La Beauté, le Bien-Être et la Santé : Des Secteurs Résilients
Les secteurs de la beauté, du bien-être et de la santé affichent une résilience structurelle qui en fait des cibles privilégiées pour les stratégies de redynamisation des sites commerciaux. Ces activités présentent l’avantage fondamental d’être peu ou pas substituables par le commerce en ligne, tout en bénéficiant d’une demande soutenue et de comportements d’achat réguliers.
Adopt illustre parfaitement cette dynamique : l’enseigne de parfumerie et cosmétiques accessibles figure en première position nationale des enseignes en développement en 2025, avec +71 ouvertures nettes. Son positionnement prix intermédiaire, entre les parfumeries premium et les circuits généralistes, répond à une demande massive et continue de générer une expansion rapide sur le territoire national. Pour les bailleurs girondins en recherche de preneurs sur des surfaces de moyenne taille, Adopt constitue un locataire à cibler activement.
L’Alimentaire et le Secteur Animalier : Des Locomotives de Flux
Le secteur alimentaire confirme sa résilience structurelle. Carrefour figure en deuxième position nationale des enseignes en développement en 2025 avec +61 ouvertures nettes, principalement sous formats de proximité (Carrefour Express, Carrefour Market) adaptés aussi bien aux linéaires de centre-ville qu’aux galeries marchandes. Cette dynamique d’expansion conforte la position de l’enseigne comme locomotive incontournable dans les pôles alimentaires de la métropole bordelaise.
Maxi Zoo complète le podium national avec +55 ouvertures nettes. Le secteur de l’animalerie, en croissance structurelle depuis plusieurs années, continue de générer une demande locative soutenue pour des surfaces de 300 à 600 m² en zones commerciales et en centres commerciaux. La Gironde, territoire à forte proportion de ménages équipés en animaux de compagnie, représente un marché naturellement porteur pour ce type d’enseigne.
Analyse pour les Investisseurs : Lecture Opérationnelle du Marché Girondin
Bordeaux Centre-Ville : La Prime des Emplacements de Référence
Bordeaux maintient son positionnement parmi les quelques grandes métropoles françaises où le commerce de centre-ville démontre une résistance structurelle. La quatrième place nationale, confirmée sur deux exercices consécutifs, traduit une attractivité commerciale solide portée par des fondamentaux démographiques et économiques favorables.
Le marché se structure néanmoins de manière de plus en plus sélective. Les emplacements prime — axes à fort flux piétonnier avéré, meilleures expositions des artères structurantes du centre-ville bordelais — concentrent l’essentiel de la demande des retailers et présentent les meilleures perspectives de maintien de valeur locative dans la durée. Sur ces emplacements, la rareté de l’offre maintient un niveau de fermeté des propriétaires qui s’est renforcé ces dernières années.
Les emplacements secondaires subissent en revanche une pression croissante : délais de relocation allongés, aménagements de conditions nécessaires pour attirer des preneurs, travaux à prendre en charge par le bailleur. L’élargissement du spread de valeur entre prime et secondaire est une tendance structurelle qui oblige à une analyse fine de chaque opportunité avant toute décision d’investissement.
Pour les enseignes en recherche d’implantation bordelaise, les conditions de négociation sur les emplacements secondaires se sont assouplies et peuvent présenter des opportunités d’entrée à des niveaux de loyer et de conditions plus favorables qu’en période de marché porteur.
Mérignac : Un Actif de Référence à Prime de Qualité
Les actifs en zone commerciale de Mérignac présentent un profil d’investissement caractéristique des sites de premier rang national : excellente liquidité, faible rotation des locataires, baux long terme avec des enseignes nationales solides. Ces caractéristiques se traduisent par des taux de capitalisation qui intègrent une prime de qualité significative, reflétant la rareté et la performance du site.
La montée du ratio retailers de 68 % à 70 % entre 2024 et 2025 est un signal positif pour les investisseurs : la part des locataires aux profils financiers les plus solides et aux engagements locatifs les plus longs augmente au sein du site. C’est un facteur de sécurisation des flux de revenus locatifs à moyen terme.
Bègles et la Couronne Bordelaise : Identifier les Opportunités Émergentes
L’entrée des Rives d’Arcins dans le Top 20 national génère un effet de valorisation sur l’ensemble du secteur de Bègles et de la couronne sud de la métropole. Pour les investisseurs qui analysent le marché avec une perspective à moyen terme, l’identification des actifs adjacents à ce type de pôle — qui bénéficieront de l’effet d’entraînement sans avoir encore pleinement intégré la prime de valeur associée au classement national — représente une approche pertinente.
Les communes de la première couronne bordelaise — Bègles, Pessac, Villenave-d’Ornon, Mérignac — sont des territoires de développement commercial actif, portés par la dynamique démographique continue de la métropole. Les besoins en équipement commercial de proximité y demeurent partiellement insatisfaits dans certains secteurs, créant des opportunités d’implantation pour des enseignes des segments porteurs.
Les Stratégies Face à la Vacance : Leviers Opérationnels
La Diversification du Mix Commercial
La recomposition nécessaire des mix commerciaux est le principal levier dont disposent les propriétaires et gestionnaires d’actifs pour faire face à la hausse de la vacance. Les sites dont le mix reste fortement concentré sur le textile ou d’autres secteurs en recul structurel sont les plus exposés aux risques de vacance prolongée dans les prochains exercices.
La diversification vers les secteurs résilients — restauration, beauté et bien-être, santé, fitness, services, alimentation spécialisée — n’est pas seulement une réponse conjoncturelle : c’est une adaptation structurelle que les données du marché rendent incontournable. Les bailleurs girondins les plus proactifs dans cette démarche ont déjà entamé cette transition ; pour les autres, le délai pour agir se réduit.
Les Formats Temporaires : Outils de Gestion Active de la Vacance
Dans les sites présentant des cellules difficiles à louer en bail ferme à court terme, les formats temporaires — baux précaires, pop-up stores, conventions d’occupation précaire — permettent de maintenir une animation commerciale tout en générant un revenu partiel. Cette approche a l’avantage de tester la viabilité de nouveaux concepts sur un emplacement donné et de nourrir le vivier de futurs preneurs en bail ferme. En Gironde, le tissu entrepreneurial actif — notamment dans les secteurs de la mode, de la gastronomie et des services innovants — génère une demande pour ces formats temporaires.
La Reconversion d’Actifs : Une Option à Envisager
Pour les cellules dont la configuration physique ou la localisation ne correspondent plus à la demande commerciale actuelle, la reconversion vers d’autres usages — espaces de santé, services à la personne, bureaux, voire résidentiel dans les cas les plus extrêmes — constitue une option à évaluer sérieusement. Ces opérations sont complexes sur le plan technique, réglementaire et financier, mais elles permettent d’éviter la spirale de déqualification d’un actif que génère une vacance prolongée, avec ses effets négatifs sur la valeur des actifs voisins.
Perspectives 2026 : Les Facteurs Structurants du Marché Girondin
La Démographie : Un Moteur de Demande Durable
La métropole bordelaise continue d’enregistrer l’une des dynamiques démographiques les plus soutenues de France, avec un solde migratoire positif alimenté par l’attractivité du territoire pour les actifs et les familles. Cette croissance démographique génère une demande commerciale en expansion continue, particulièrement dans les segments de la vie quotidienne — alimentation, santé, services — et des loisirs. C’est l’un des fondamentaux les plus solides pour justifier un positionnement sur les actifs commerciaux girondins à moyen terme.
Bordeaux Euratlantique : Un Potentiel Commercial à Anticiper
Le projet de renouvellement urbain Bordeaux Euratlantique — qui transforme les quartiers au sud de la gare Saint-Jean en un nouveau quartier mixte d’envergure métropolitaine — va générer à horizon 2026-2030 de nouveaux linéaires commerciaux et de nouveaux flux de clientèle. Ce projet, l’un des plus importants de France en termes de surface développée, représente une opportunité de positionnement anticipé pour les enseignes et les investisseurs qui savent analyser les dynamiques urbaines avec une perspective de long terme.
La Performance Environnementale : Un Critère de Sélection Croissant
La transition énergétique s’impose progressivement comme un critère de sélection des actifs commerciaux, tant du côté des enseignes que des investisseurs. Les actifs présentant les meilleures performances environnementales — DPE favorable, certifications BREEAM ou HQE, équipements de recharge pour véhicules électriques — bénéficient d’une prime croissante sur leurs valeurs locatives et leurs taux de capitalisation. À l’inverse, les actifs les moins performants sur ce critère font face à une pression renforcée de la part des enseignes nationales, dont les engagements RSE orientent de plus en plus le choix des emplacements.
L’Omnicanalité : Des Exigences Nouvelles sur les Surfaces Commerciales
Les enseignes qui affichent les dynamiques d’expansion les plus actives — à l’image d’Adopt, Carrefour en format proximité ou Maxi Zoo — sont précisément celles qui ont réussi leur intégration omnicanale, utilisant leur présence physique comme un outil d’expérience client complémentaire à leurs canaux digitaux. Cette évolution se traduit par des exigences nouvelles sur les surfaces : configurations plus flexibles, volumes plus généreux pour l’expérience en magasin, meilleures conditions de luminosité et d’aménagement. Les propriétaires d’actifs qui ont anticipé ces besoins — en autorisant des travaux d’aménagement substantiels, en proposant des surfaces modulables — se positionnent favorablement pour attirer et retenir les enseignes les plus dynamiques du marché.
Conclusion : Bordeaux et la Gironde, des Marchés à Fondamentaux Solides
L’analyse croisée des données Codata Digest 2024 et 2025 dresse le portrait d’un marché commercial girondin structurellement robuste, qui traverse néanmoins une période de recomposition que les acteurs du secteur doivent appréhender avec méthode.
Le quatrième rang national de Bordeaux en pieds d’immeubles, la deuxième position de Mérignac Soleil parmi les zones commerciales françaises, et l’entrée des Rives d’Arcins à Bègles dans le Top 20 national des centres commerciaux constituent des indicateurs de premier ordre sur la solidité de l’écosystème commercial de la métropole. La Nouvelle-Aquitaine, malgré un taux de vacance supérieur à la moyenne nationale, performe significativement mieux que l’Occitanie sur l’ensemble des formats et maintient une position favorable sur les centres commerciaux à l’échelle hexagonale.
Les défis sont réels et documentés : progression de la vacance en pieds d’immeubles, recomposition nécessaire des mix commerciaux, adaptation des actifs aux nouvelles exigences des enseignes. Mais la Gironde dispose d’atouts structurels — dynamisme démographique, attractivité économique, qualité du cadre de vie, profondeur du tissu touristique — qui en font l’un des territoires les plus résilients de France pour l’immobilier commercial à moyen et long terme.
Pour les professionnels qui opèrent sur ce marché, la capacité à lire les données du Codata Digest avec précision, à distinguer les tendances structurelles des effets conjoncturels, et à traduire cette analyse en décisions d’investissement ou d’implantation éclairées constitue un avantage concurrentiel déterminant dans un marché qui récompense avant tout la rigueur d’analyse et la qualité du jugement.
Sources : Codata Digest France — 12e édition (données 2024) et 13e édition (données 2025). Observatoire national des sites commerciaux, environ 4 000 sites et 314 000 emplacements analysés annuellement.
Article rédigé dans le cadre d’une veille professionnelle sur l’immobilier commercial et les tendances du marché en Gironde et en Nouvelle-Aquitaine.
Sources : Bilan annuel du marché de l’immobilier d’entreprise toulousain